擇時策略 vs 買入持有：台股、美股、期貨、幣圈回測，沒有一個贏過單純抱著

我一開始最看好 00631L 配 Hull 擇時：正 2 漲得快，如果能用均線躲掉大跌，就能吃到漲幅又少挨跌。

結果它輸給單純抱著。台股、美股、期貨、幣圈能想到的擇時與量化策略，我都回測了一輪，扣完交易成本、用每日淨值重算回撤之後，沒有一個贏過同一檔標的單純抱著。

能贏的只有再疊槓桿，代價是更深的回撤，或直接爆倉。想讓資產累積快一點，最有效的是提高每月投入的金額。

工具是 TradingView 的策略報表，用 tradingview-mcp 讀出來，再配自己寫的 Python 回測。資料抓證交所、Yahoo 和幣安的公開資料。

先定死比較規則

不先定規則，很容易測到自己想要的答案。

基準一律是同一檔標的買了就抱著，策略要扣交易成本，贏不過基準就不採用。

最大回撤我用每日淨值重算，不看 TradingView 報表上的數字。報表的回撤會明顯低估，拿它來比，擇時策略會看起來安全很多。

這個坑寫在TradingView 回撤低估等回測陷阱。

00631L 配 Hull 輸給抱著

00631L 是台灣 50 正 2，每天追蹤台灣 50 指數兩倍的漲跌。我配的是 TradingView 上的 Hull Suite，用 Hull 移動平均線（HMA）判斷多空。

2015 年到現在的年化報酬，單純抱著排第一：

策略	年化報酬
00631L 單純抱著	38.4%
Hull 最佳版本（看空時改抱 0050）	32% 到 34%
Hull，HMA 144	24.7%
Hull，HMA 169	18.7%
只做多的經典指標	8% 到 23%

Hull 測過最好的版本還是輸。

參數也很敏感：HMA 的週期從 144 換成 169，年化就從 24.7% 掉到 18.7%，很難相信它未來還會成立。

要贏過抱著只能看多時再加槓桿，1.5 倍的 00631L 回撤會到 60% 左右，比抱著還深。

RSI、MACD、布林通道、肯特納通道、RSI-2 這些只做多的經典指標更差。

逆勢類策略一年有大半時間空手，在一路往上的市場裡，錯過的漲幅補不回來。

美股、期貨、幣圈也一樣

美股的 SPY、QQQ、QLD、SMH 配 Hull，年化大概只有抱著的一半。美股跌完反彈很快，均線策略常常在低點賣掉，反彈一段才追回來。

23 檔 AI 個股配 Hull 144，年化中位數 17%、回撤 39%。而且挑回測最漂亮的個股來看，本身就帶著後見之明。

黃金、原油期貨配 Hull 的淨利除以回撤只有 1.8 和 1.0，也不划算。

幣圈最要小心倖存者偏差。我抓了幣安 705 個 USDT 交易對，其中 212 個已經下架，一定要一起算。三種做法的結果：

做法	結果
BTC 單純抱著	年化 44%，回撤 77%
成交量前 10 到 30 名每週輪動	年化從 +6% 到 -18%
新上幣安的幣	一年後中位數 -65%

BTC、ETH 的永續合約短線策略，1 倍槓桿大多是虧的，3 倍以上幾乎全部爆倉。

網路上一份台指期 15 分 K 年化 146% 的報告，我照同邏輯重寫，盲測也是虧的。

不擇時之後

第一版配置是 00631L 30%、0050 20%、現金 50%，每月固定投入、每季再平衡，目的是把最大回撤壓在 30% 以內。

2015 年至今回測年化 17.0%、最大回撤 24%；全押 00631L 則是 38.4%、55%。

這版後來沒有執行。重新整理自己的條件之後，我改成在 IBKR 每月定期定額 QQQ。

定期定額等大跌再買，回測下來也沒有比較好。每月的錢先存著，等跌 15% 到 30% 再一次投進去，跟每月照扣的差距在正負 2% 以內，跟雜訊差不多。

還在考慮 Hull 擇時的時候，我寫了一支小程式，每個交易日收盤後算 00631L 的 HMA 144，翻多或翻空才發 Telegram。訊號跟 TradingView 的交易紀錄對得上，部署好的同一天我就把它停了。

決定不擇時之後，買賣訊號用不到，留著反而危險。

哪天大跌時跳出一則賣出通知，我很可能就跟著賣了，這正是定期定額要避免的事。

以上是我自己的回測和決定，不是投資建議。